Construction - Digital - Durabilité - Equipement - Industrie - Production
Le Smart Bond d’ORSA
Test label
Financez votre projet de développement sans ouvrir votre capital.
Vous avez un projet concret à financer : investissement industriel, acquisition, renforcement du bilan. Et vous ne voulez pas, ou ne pouvez pas, ouvrir votre capital pour y arriver.
Le Smart Bond d’ORSA est l’outil conçu pour cette situation précise.
Juridiquement, c’est un prêt subordonné. Économiquement, il fonctionne comme du capital : son coût s’adapte à votre performance, son horizon est long et il ne crée aucune dilution actionnariale. Les banques le traitent comme du quasi-capital dans leur analyse financière.
Ce n’est pas un compromis. C’est une solution de financement à part entière.
| 500 K€ à 2,5 M€ | 5 à 10 ans | Quasi-capital | Zéro dilution |
|---|---|---|---|
| Montant du financement | Durée contractuelle | Traitement bancaire | Actionnariat préservé |
Le Smart Bond est-il fait pour vous ?
- Votre PME industrielle est active en Wallonie
- Votre EBITDA est positif et vos cash flows sont récurrents
- Vous avez un projet de développement identifié à financer
- Vous ne souhaitez pas ouvrir votre capital, ou les conditions ne s’y prêtent pas aujourd’hui
Le choix entre Smart Bond, prise de participation ou montage hybride se détermine toujours sur la base de votre situation réelle, après un premier échange.
Comment fonctionne le Smart Bond, concrètement ?
Tous les paramètres sont fixés contractuellement dès le départ. Aucune surprise en cours de route.
Le rendement du Smart Bond se structure en deux composantes :
- Un intérêt annuel minimum, payé chaque année pendant toute la durée du contrat.
- Et une part variable, calculée sur les indicateurs de performance (typiquement l’EBITDA), dont le paiement est différé à l’échéance.
Pendant la durée du contrat, vous ne payez que l’intérêt annuel minimum. Votre trésorerie reste disponible pour exécuter votre projet. La part variable s’accumule et se règle à l’échéance, avec le capital.
Les paramètres clés du Smart Bond
| Caractéristique | Détail |
|---|---|
| Nature | |
| Montant | |
| Durée | |
| Remboursement | |
| Rendement | |
| Entreprises éligibles | |
| Conversion en capital |
À l’échéance : trois options
À l’échéance du Smart Bond, plusieurs scénarios sont possibles selon votre situation et vos objectifs.
-
- Remboursement : vous remboursez le capital et la part variable accumulée, via votre trésorerie ou un refinancement bancaire.
- Étalement : si la situation le justifie, un plan de remboursement peut être envisagé.
- Conversion en capital : d’un commun accord, le Smart Bond peut être converti en participation au capital selon des modalités définies contractuellement. C’est une option parmi d’autres, pas une issue automatique.
Ce qui distingue vraiment le Smart Bond d’ORSA
Nous gagnons plus quand vous allez bien. Nous pesons moins lourd quand vous en avez le plus besoin. C’est l’esprit d’un associé, pas d’un créancier.
Ce qui distingue fondamentalement le Smart Bond d’un prêt classique ou d’une obligation standard : son coût est directement lié à la performance de l’entreprise.
La logique est simple et symétrique :
- L’entreprise performe bien : le rendement du Smart Bond est plus élevé, reflet de la valeur créée. ORSA bénéficie du succès qu’il a contribué à financer.
- L’entreprise traverse une période difficile : le coût du Smart Bond se réduit en conséquence, préservant la trésorerie et la capacité de rebond de l’entreprise.
Ce mécanisme n’est pas accessoire. C’est le cœur du produit.
Un prêt bancaire vous facture le même taux, que votre entreprise soit en plein essor ou qu’elle traverse une année difficile. Le Smart Bond s’adapte à votre réalité.
Dans quelles situations le Smart Bond est-il pertinent ?
Deux configurations principales.
1 · Vous ne souhaitez pas ouvrir votre capital
C’est le cas le plus fréquent. Vous avez construit votre entreprise, parfois sur plusieurs décennies et vous n’êtes pas prêt à en partager la propriété. Cette position est légitime et nous la respectons pleinement.
Le Smart Bond vous permet de financer votre projet dans une logique d’association de long terme, sans impact sur votre actionnariat. Vous conservez l’intégralité du contrôle, renforcez votre structure financière vis-à-vis de vos banques et préservez l’option d’une ouverture du capital à une étape ultérieure si vous le souhaitez.
2 · Les conditions ne sont pas réunies pour une prise de participation classique
Parfois, vous seriez ouvert à un investissement en capital sans que les conditions soient encore réunies : structure actionnariale complexe, calendrier inadapté, contraintes fiscales ou juridiques, valorisation difficile à fixer. Plutôt que de reporter le projet ou de laisser passer une opportunité, le Smart Bond offre une solution immédiate qui préserve l’esprit d’une association en capital.
Vous avez un projet à financer ? Parlons-en.
Pas de dossier à préparer en amont. Une conversation pour comprendre votre projet et votre situation et voir si le Smart Bond est l’outil adapté pour vous.
Les questions fréquentes sur le Smart Bond d’ORSA
Le Smart Bond est un instrument de quasi-capital développé par ORSA pour les PME industrielles wallonnes. Juridiquement, c’est un prêt subordonné dont le coût est indexé sur la performance de l’entreprise. Les banques peuvent le considérer comme du capital dans leur analyse financière. Son horizon est long (5 à 10 ans) et il n’est pas remboursable avant l’échéance.
Un prêt bancaire impose un taux d’intérêt indépendant de votre performance, remboursable selon un échéancier régulier. Le Smart Bond adapte son coût à votre réalité : plus élevé quand vous performez bien, plus faible en période difficile. Il est subordonné aux dettes bancaires, ce qui signifie que les banques le traitent comme du quasi-capital, pas comme une dette concurrente.
Une prise de participation implique l’entrée d’ORSA dans votre actionnariat. Le Smart Bond n’affecte pas votre structure actionnariale : votre actionnariat reste inchangéet vous ne subissez aucune dilution pendant toute la durée du contrat. En contrepartie, son coût est supérieur à celui d’un prêt classique. Il reflète le risque accru pris par ORSA: le Smart Bond est subordonné aux dettes bancaires, il n’est pas assorti de garanties et son capital n’est remboursé qu’à l’échéance et en l’absence de garantie.
Oui. Cette option est définie contractuellement dès la mise en place du produit. À l’échéance, vous et ORSA pouvez décider d’un commun accord de convertir tout ou partie du Smart Bond en participation au capital selon des modalités définies à l’avance. C’est une option parmi d’autres, pas une issue imposée.
Le Smart Bond s’adresse aux PME qui réunissent les conditions suivantes :
- Activité industrielle, de production, de transformation, de construction ou d’équipement, ancrée en Wallonie
- Rentabilité démontrée : résultat opérationnel avant intérêts, impôts et amortissements (EBITDA) positif et stable
- Cash flows récurrents permettant d’absorber le coût variable du produit
- Ambition de développement identifiée : investissement industriel, acquisition, renforcement du bilan
Le Smart Bond n’est pas un outil de retournement. Il est conçu pour des entreprises saines qui veulent franchir un cap, pas pour des entreprises en difficulté.
ORSA intervient via le Smart Bond pour des montants compris entre 500 000 € et 2 500 000 €.
Entre 5 et 10 ans, définie contractuellement. Le capital n’est pas remboursable avant l’échéance. Pendant toute la durée du contrat, vous payez uniquement l’intérêt annuel minimum ; la part variable est différée à l’échéance.